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Números dos Mercados Emergentes apontam para saída dos Investidores em Bonds
Com os investidores na borda , seguindo as últimas semanas de turbulência nos mercados emergentes, o lançamento esta semana de dados do fluxo de capitais atualizados pelo Institute of International Finance não poderia ter sido em melhor hora .
O grupo de comércio para as instituições financeiras globais, o Instituto Internacional de Finanças é a fonte mais confiável sobre o dinheiro de longo e curto prazo, que derrama para esses mercados , e qualquer sinal de que os investidores estavam fugindo em massa sugeriria que mais dor estaria armazenada para muitos deles .
Na superfície, a notícia não parece mau de toda.
Para 2013 , o grupo espera que os fluxos de comércio do setor privado a cair apenas 1 por cento , em 2014, um recuo de 3 por cento é previsto .
Dados de 1trilhão de dólares que circulam anualmente para essas economias ainda em maturação - cerca de 3,5 por cento da sua produção econômica total -dificilmente sugere um pânico mais amplo na tomada.
Um olhar mais atento para os dados , no entanto, revela uma tendência que , se continuar, deve ser de grande preocupação para o frágil cinco clube dos países - Turquia , Brasil, Índia, Indonésia e África do Sul - que contam mais com os credores estrangeiros para financiar suas ambições de crescimento .
De todas as categorias que compõem esta cifra de US $ 1 trilhão, os chamados empréstimos não bancários para as empresas de mercados emergentes , os bancos e os governos tem experimentado a queda mais acentuada - de 24 por cento esperado para 2013.
De um modo geral , os investidores não-bancários que incluem os fundos de hedge , fundos mútuos, companhias de seguros e fundos de pensão que investem em títulos ao redor do mundo .
O instituto espera que esses investidores para estender em $ 280 bilhões.o valor do crédito para os mercados emergentes este ano , em comparação com os $ 445 bilhões dólares em 2012.
Investidores em obrigações são notoriamente nervosos , por isso não deveria ser surpresa que que eles deveriam estar na vanguarda de um sell-off nos mercados emergentes.
Mas há uma maior mensagem e , na visão dos reguladores globais , preocupante mensagem, que estes números também transmitiem
Desde 2010, quando o programa de compra de títulos do Federal Reserve começou a empurrar as taxas de juros dos Estados Unidos para os pontos mais baixos de todos os tempos , esses investidores de renda fixa globais - como a BlackRock ou Pimco ou um fundo de hedge em busca de um lucro rápido - tornaram-se os principais fornecedores de crédito em rápido crescimento para bancos e empresas em mercados emergentes.
E, no processo , eles têm deslocado bancos comerciais, que durante a maior parte da década anterior eram os principais credores para esses mercados . Mas, com o aumento da pressão regulatória , muitos grandes bancos - bancos europeus que , no passado, foram grandes credores nesses mercados - reduziram a sua exposição acentuadamente.
Em 2012 , por exemplo, os investidores em títulos globais emprestaram quase meio trilhão de dólares para os mutuários de mercados emergentes , em comparação com 118 bilhões dólares para os credores tradicionais - de longe o maior fosso cada vez em favor dos investidores de títulos.
Em um artigo recente, que tem sido amplamente divulgada na comunidade global de regulação , Hyun Song Shin , economista financeiro em Princetony e a cabeça de entrada de pesquisa do Bank for International Settlements , a idéia da fábrica de catering para os bancos centrais mundiais , deu voz a essa preocupação .
Em particular, ele alertou para os riscos que prevalecem quando os investidores em títulos , que tradicionalmente têm uma abordagem mais curto prazo, em comparação com os credores comerciais , acumulam dentro e fora dos mesmos mercados ao mesmo tempo .
" Nunca vimos nada como isso antes ", disse ele . "Isso não tem precedentes e é perigoso . "
Sr. Shin também se preocupa que os reguladores , ao empurrar difícil para os grandes bancos a aumentar suas reservas de dinheiro , estão faltando a questão maior: os mutuários agressivos em alguns dos maiores mercados emergentes têm contando com os investidores em títulos volúveis para financiar seus investimentos.
E quando esses investidores de títulos retiram - como eles têm vindo a fazer na Turquia , Brasil, Índia e outros tais países, de acordo com dados desta semana do Instituto de Finanças Internacionais - o efeito econômico mais amplo poderia ser pronunciado.
" Pode não ser uma crise aguda " , disse Shin . " Mas vai ser lenta e fervendo e o impacto sobre o crescimento global vai ser prejudicial . "
http://dealbook.nytimes.com/2014/01/30/emerging-markets-inflow-numbers-point-to-exit-by-bond-investors/?_php=true&_type=blogs&emc=edit_tnt_20140130&tntemail0=y&_r=0..
