Na indústria do petróleo
Os aumentos dos custos na indústria estão sendo atendidos por aumentos menores na oferta
. A mensagem mais interessante neste ano do World Energy Outlook da Agência Internacional de Energia também é a mais perturbadora:
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Ao longo da última década , os investimentos a montante da indústria de petróleo e gás têm registrado um aumento astronômico , mas esses níveis cada vez mais elevados de despesas de capital produziram aumentos cada vez menores na oferta global de petróleo . Mesmo estes só foram possíveis pela alta recorde dos preços do petróleo . Esta deve ser uma realidade para aqueles que agora exagerando uma nova era de abundância global de petróleo .
De acordo com o WEO 2013 , a oferta de petróleo mundial total em 2012 foi de 87.1m de barris por dia , um aumento de 11.9mbd sobre o 75.2mbd produzido em 2000.
No entanto, menos de um terço desse aumento foi na forma de petróleo bruto convencional , e mais de dois terços foi, portanto, o que a AIE chama bruto não convencional (óleo leve, areias petrolíferas e óleo profundo / águas ultra-profundas ) ou líquidos de gás natural ( LGN )
Esta distinção é importante porque bruto não convencional tem um custo mais elevado do que o petróleo bruto convencional , enquanto LGN têm uma densidade de energia mais baixa.
A curva de longo prazo do custo do IEA coloca o petróleo bruto convencional em uma faixa de US $ 10 - US $ 70 por barril , enquanto que para o petróleo não convencional os intervalos são mais altos : R $ 50 - US $ 90 por barril para areias de petróleo , US $ 50 - US $ 100 para o óleo leve, e US $ 70 - R $ 90 para águas ultra-profundas . Enquanto isso, em termos de teor energético, um barril de petróleo vale 1,4 barris de LGN
aumento tríplice
O custo muito mais elevado de desenvolver recursos crus não convencionais e a densidade de energia mais baixo de LGN explicar por que, como essas fontes têm aumentado a sua quota de fornecimento , o investimento a montante da indústria aumentou. Mas a escala do aumento é impressionante: a montante gastos subiram mais do que triplicou em termos reais ao longo dos últimos 12 anos , chegando a quase US $ 700 bilhões em 2012, em comparação com apenas US $ 250 bilhões em 2000 (ambos os valores constantes em 2.012 dólares )
.Coincidindo com o aumento da produção de óleo apertado EUA , a maior parte desse aumento do capex montante tem ocorrido desde 2005, quando os investimentos efetivamente dobrou, passando de US $ 350 bilhões naquele ano para quase US $ 700 bilhões em 2012 (mais uma vez em 2012 dólares )
.Tudo isto significa que o WEO 2013 tem capex de upstream da indústria de petróleo crescentes em quase 180 por cento desde 2000, mas a oferta mundial de petróleo (ajustado para o conteúdo de energia) por apenas 14 por cento. A interpretação mais simples destes dados é que a economia do petróleo tornaram-se completamente deslocado de normas históricas desde 2000 ( e, especialmente, a partir de 2005 ) , com o investimento da indústria a taxas mais elevadas de forma exponencial para cada vez mais pequenos rendimentos crescentes de energia.
A indústria tem sido capaz e disposto a financiar um aumento tão dramático em seu investimento de capital desde 2000 , devido ao aumento da mesma forma dramática nos preços. Dados da BP mostram que o preço médio do Brent em termos reais, aumentou de US $ 38 por barril em 2000 para US $ 112 em 2012 ( em constantes de 2011 dólares ) , o que representa um aumento de 195 por cento, ligeiramente maior , de fato, que o aumento na indústria capex sobre no mesmo período.
No entanto , olhando apenas para o período desde 2005, despesas de capital subiram mais rapidamente do que os preços (90 por cento e 75 por cento, respectivamente ), enquanto que no passado dois anos capex aumentou em mais 20 por cento ( a AIE estima que 2.013 capex a montante em US $ 710bn contra US $ 590bn em 2011) , enquanto os preços do Brent têm realmente média cerca de US $ 5 por barril menos este ano do que em 2011.
Irã não muda o jogo
Que os preços caíram ligeiramente desde 2011 , enquanto o CAPEX aumentou em mais 20 por cento é uma luz piscando no painel de instrumentos da indústria , indicando que o seu motor de crescimento a montante pode, finalmente, estar em superaquecimento.
.Sem um avanço tecnológico significativo revertendo as forças geológicas que têm impulsionado o aumento sem precedentes do investimento a montante ao longo da última década, os preços terão de subir ainda mais em termos reais, a partir daqui , ou então o capex - e com ele a produção de petróleo futuro - vai cair .
Também deve ser enfatizado que este grande aumento no capex ocorreu durante um período prolongado de taxas recordes de juros baixos. Uma vez que as taxas de juros comecem a subir novamente, isso vai colocar ainda mais pressão sobre a capacidade da indústria para fazer as despesas de capital maciças necessárias para manter o crescimento da alimentação.
É claro que o avanço diplomático alcançado com o Irã no fim de semana pode proporcionar algum alívio de curto prazo tão necessário ao mercado, já que as exportações do Irã poderiam , finalmente, aumentar em até 1,5 milhão de barris por dia , se e quando as sanções ocidentais forem totalmente levantadas. Mas isso não mudaria a dinâmica do capex da esteira da indústria , em qualquer sentido fundamental.
Mesmo se a demanda mundial de petróleo crescer somente em 1 por cento a cento por ano , os barris extras seriam seriam totalmente absorvidos pelo mercado dentro de cerca de 18 meses . E isso é provavelmente o tempo que ele levaria para a produção e as exportações do Irã para retornar aos níveis pré- sanções em qualquer caso.
Alternativamente, se tomarmos a estimativa da AIE que a produção global de petróleo bruto convencional de todos os campos que produzem atualmente cairá por 41m de barris por dia em 2035 ( isto é, por uma média de 1,9 milhão de barris por dia por ano ), então o aumento potencial do Irã de 1,5 milhão de barris por dia compensaria apenas 10 meses de declínio natural da produção convencional do bruto global.
Em suma, por trás do burburinho do hype de mercado sobre uma nova era de abundância de petróleo, o trabalho do petróleo é, de fato, agora mais árduo e quebra-costas do que nunca.
Isso deve preocupar a todos, pois com a evidência que sugere que os consumidores estão relutantes em pagar muito acima dos US $ 110 por barril , é uma questão em aberto que acontece a seguir com os planos de investimento da indústria e, consequentemente , com o tempo , com o fornecimento de petróleo.
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