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Por que os promotores de óleo de xisto são charlatães disfarçados?
Algo tem me incomodado nos últimos tempos : porque é que o preço do petróleo está ainda elevado ? Outras commodities deram um golpe desde 2011 . Ouro , cobre e minério de ferro - todos desceram para fora de seus picos. Mas o petróleo , aparentemente, desafiou a gravidade. E isso apesar do aumento da oferta de óleo de xisto nos EUA, a ainda fraca demanda particularmente no mundo desenvolvido e declínio das taxas de crescimento da inflação em todo o mundo .
O que dá ? Bem , os proponentes de óleo de xisto vão dizer que a queda dos preços do petróleo são apenas uma questão de tempo. E que o boom de óleo de xisto vai reduzir a dependência dos EUA em petróleo estrangeiro , levando o mais barato petróleo nacional, que irá liberar o orçamento doméstico e estimular o consumo , bem como a economia em geral. Talvez ... apesar de eu ter pensado tudo isso já teria se refletido nos preços.
Por outro lado , você tem os que apoiam o "pico do petróleo (ainda?) que sugerem que os preços elevados do petróleo são perfeitamente naturais, quando a produção de petróleo atingiu o pico , ou pelo menos as coisas boas desapareceram. No entanto, o boom de óleo de xisto dos EUA parece colocar pelo menos um impecilho parcial nesta tese.
Pode haver uma melhor explicação , no entanto . Ela vem do Reino Unido analista de sell-side , Tim Morgan, em um novo e importante livro chamado A Vida Depois do Crescimento. Nele, ele sugere que a era da energia barata acabou. Que as novas formas não convencionais de petróleo são muito menos eficientes do que as antigas, o que significa que requerem quantidades significativas de energia para produzir. Com efeito, a produção de energia versus o custo de energia da equação de extração está se deteriorando rapidamente .
Morgan vai um passo além no entanto. Ele diz que a energia barata tem sido fundamental para o crescimento econômico extraordinário gerado desde a Revolução Industrial. E sem a energia barata, o crescimento futuro será prejudicada de forma permanente.
É uma visão ousada que está solidificado meu próprio pensamento de que os preços de energia mais elevados estão aqui para ficar . E a ligação entre a energia barata e o crescimento econômico é fascinante e vale a pena explorar ainda mais hoje. Sobretudo tendo em conta as implicações para a região de crescimento mais rápido e maior consumidora de energia  do mundo, a Ásia.
Real vs economia monetária
Primeiro, um agradecimento a Bob Moriarty de 321gold para me dar dicas para o trabalho de Morgan neste artigo bem escrito . O livro de Morgan vale a pena ficar , mas se você quiser a versão magra, você pode encontrá-la aqui .
Morgan começa seu livro descrevendo quatro principais desafios enfrentados economias hoje:

1.A maior bolha de dívida da história2.A experiência desastrosa com a globalização3.A 'massagem' de dados para o ponto em que as tendências econômicas são obscurecidas4.A abordagem de uma energia cujos retornos andam pela borda do penhasco
Os primeiros três pontos não estão nos dizendo algo de muito novo , por isso vamos nos concentrar no ponto final.
Aqui, Morgan faz uma distinção fundamental entre o que ele chama de economia monetária e da economia real. Ele sugere que economistas em todo o mundo entenderam tudo errado , concentrando-se em dinheiro como o principal motor das economias.
Em vez disso, o dinheiro é a língua e não a substância da economia real. A economia real é uma equação de energia excedente , não monetária e de crescimento econômico , bem como o aumento da população desde 1750 , resultou do aproveitamento de cada vez maiores quantidades de energia.
Na verdade , a sociedade e a economia começaram quando a agricultura criou excedentes de energia. Antes de agricultura, na era de caçadores-coletores , houve um equilíbrio de energia , onde a energia que as pessoas derivavam  dos alimentos foi, em grande parte, equivalente à energia que foi gasta em encontrar o alimento .
A agricultura mudou essa equação. Ela permitiu a criação de excedentes de energia. Em essência , três pessoas poderiam ser apoiadas pelo trabalho de duas pessoas , permitindo que uma pessoa se envolvesse em atividades de não- subsistência. Essa pessoa poderia fazer melhores ferramentas agrícolas , construir pontes para uma melhor infra-estrutura e assim por diante. Na linguagem econômica, esta pessoa não tem que se concentrar em produtos para consumo imediato , mas sim na criação de bens de capital. A equação de energia excedente permitiu isso.
O segundo passo fundamental foi a invenção do motor a vapor pelo engenheiro escocês James Watts em 1769 , embora uma versão mais eficiente foi produzida mais tarde em 1799. Esta invenção permitiu a sociedade para acessar vastos recursos energéticos contidos no petróleo, gás natural, carvão e assim por diante. Em outras palavras , a revolução industrial permitiu o aproveitamento de mais energia para aplicar uma grande alavanca para a economia.

 

 

 

Em suma, a economia moderna é a história de como a sociedade superou as limitações da equação de energia. Ou, como Morgan diz: " ... todos os bens e serviços em que o dinheiro pode ser gasto são os produtos de insumos energéticos , sejam passados, presentes ou futuros. "
A criação de excedentes de energia durante a Revolução Industrial e subseqüente explosão no crescimento econômico e populacional não é um acidente . Eles estão amarrados no quadril.




Compreender a diferença entre a economia monetária e a economia real também pode nos ajudar a compreender melhor a dívida . Dívida é uma reivindicação sobre energia no futuro. A capacidade dos governos endividados a cumprir os seus compromissos de dívida será parcialmente dependente se a economia (energia) real é grande o suficiente para tornar isso possível.
Era da energia barata acabou
Morgan continua a dizer que a era da energia excedente, que tem impulsionado o crescimento econômico desde 1750 , acabou. A chave não é para ser encontrado nas teorias de proponentes do " pico do petróleo" e na possibilidade de declínios absolutos nas reservas de petróleo. Ao contrário, é para ser encontrada na relação entre a energia extraída versus a energia consumida no processo de extração, também conhecido como a equação do retorno de energia sobre a energia investida ( EROEI ) .
A matemática de equações não são difíceis de entender. Se o EROEI é 10:1, isso significa que 10 unidades são extraídos por cada unidade 1 investida no processo de extracão .
De 1750-1950 , o EROEI de descobertas de petróleo era muito elevado. Por exemplo , as descobertas na década de 1930 tinham 100:1 EROEIs . Essa proporção caiu para 30:1 na década de 1970 . Hoje, essa proporção é de cerca de 17:01 com poucas descobertas recentes acima de 10:1.
A pesquisa do Morgan sugere que indo de EROEIs de 80:1 a 20:1 não é disruptivo. Mas uma vez que a proporção fica abaixo de 15:1, a energia torna-se muito mais cara . Ele sugere que a proporção cairá para 11:01 até 2020 e os custos de energia vão aumentar  50% como conseqüência.





Fontes não- convencionais de petróleo darão pouco alívio . O óleo de xisto e gás têm EROEIs de 05:01 , enquanto as areias betuminosas e os biocombustíveis são ainda mais baixos em 3:01 . Em outras palavras , os políticos que depositam suas esperanças em óleo de xisto da redução dos preços de energia estão seriamente iludidos .



E mais avanços tecnológicos para melhor localizar e extrair petróleo são improváveis que  ajudem. Isso porque a tecnologia usa energia ao invés de cria -la. Não vai mudar a equação da energia .
Enquanto algumas fontes não convencionais oferecem esperança, como a energia solar concentrada, que não será suficiente para compensar a energia excedente se voltando para uma equação mais equilibrada.
Obra para a ferramenta de crescimento
Se a economia real é a energia e os dias de energia excedente estão chegando ao fim , então assim também é o crescimento econômico , de acordo com Morgan. Em suas próprias palavras :
"... A economia , como a conhecemos há mais de dois séculos , deixará de ser viável em algum momento dentro dos próximos dez anos ou mais , a menos , é claro, que alguma forma seja encontrada para inverter a tendência. "
Esta conclusão terrivelmente pessimista requer alguma explicação . Morgan explica a ligação entre energia e economia assim . Se o seu EROEI diminui drasticamente , isso significa que é necessário mais energia para fins de extração e menos energia está disponível para a economia. Em última análise, isso resulta no custo da energia a aumentar em proporção do PIB, deixando menos valor para outras coisas. Dito de outra forma , com a alavancagem de energia excedente diminuída, haverá menos energia disponível para uso discricionário .
implicações
Agora eu não tenho compro inteiramente a tese de Morgan. Ela certamente solidifica o meu pensamento de que a era da energia barata  realmente acabou. Ele fornece uma forma única e atraente para pensar sobre isso. E a prova está aparentemente em torno de nós . Ele explica os altos preços do petróleo e do aumento dos preços agrícolas (a agricultura depende de insumos energéticos ) .

 Você não pode deixar de ser mais otimista sobre os desempenhos da energia e da agricultura dno longo prazo. Perfuradores de petróleo, por exemplo, são mais dependentes do aumento do trabalho do que do preço do petróleo . Além disso, as  empresas de fertilizantes dadas que as terras agrícolas tenham se exaurido, fazem com que um aumento do produto essencial e, assim, exigem maiores quantidades de fertilizantes.

Isso significaria o fim de gloriosos 250 anos
Morgan acha que a inflação está a caminho dado uma base de energia apertou ainda com escalada bases monetárias. Os leitores regulares sabem que eu sou um deflacionista ao longo dos próximos anos. Mas nada é certo neste mundo e argumentos de Morgan nesta frente têm alguma credibilidade .
Quanto a saber se isto significa o fim de um período de 250 anos gloriosos do crescimento econômico, bem, eu não tenho tanta certeza. A ligação entre energia e economias é convincente . Mas se estamos em um ponto em que a energia excedente desaparece é um palpite. Estou convencido de que estamos indo contra as limitações de recursos que inibem o crescimento econômico. Dizer que estaremos em breve chegando ao fim do crescimento econômico requer mais uma prova , na minha opinião humilde .
Impacto na Ásia
Ásia tem sido o maior driver da demanda de energia ao longo da última década. Importações líquidas de petróleo da região somam 17 milhões de barris de petróleo por dia . A China é hoje o maior importador líquido de petróleo , tendo recentemente ultrapassado os EUA . Outros grandes importadores líquidos de petróleo na Ásia incluem Índia e Indonésia. Obviamente , os preços mais altos do petróleo seriam prejudiciais para estes países importadores líquidos .
Pode ser um pouco compensado por preços agrícolas que ficam mais elevados por mais tempo. A China e a Índia são potências agrícolas. E o impacto da agricultura sobre as suas economias ainda é profundo (agricultura é responsável por 14% do PIB da Índia e 10% da China).
Por outro lado , os preços agrícolas mais elevados significar preços mais altos dos alimentos . E dada rendimentos mais baixos na Ásia , a proporção dos orçamentos familiares dedicados à compra de alimentos é muito maior do que no mundo desenvolvido. Portanto preços dos alimentos tem um impacto maior em muitos países asiáticos. Testemunhe recentes protestos periódicos sobre esta questão na Indonésia , Tailândia e Índia . Então net -net , os preços mais elevados de energia ainda seriam um grande negativo para a Ásia .
Virando-se para restrições de recursos potencialmente inibindo futuro crescimento econômico: a Ásia tem dado o crescimento do PIB mais forte do mundo , seria desproporcionalmente atingida se este cenário for certo. A última década pode representar um pico na produção econômica da região. Se há queda acentuada ou transição gradual é impossível de prever.
Estes são apenas alguns das potenciais implicações para a Ásia.
AC Velocidade de leitura
- A economia real é uma equação excedente de energia , ou o aproveitamento de cada vez maiores quantidades de energia.
- Essa equação se deteriorou a tal ponto que se pode agora declarar a era da energia barata acabou.
- Se a economia é energia e energia barata se foi , o crescimento econômico futuro será inibido .
- Consequentemente, os preços de energia e preços agrícolas mais altos podem ser esperados no longo prazo.
- O impacto no crescimento da Ásia pode ser desproporcionalmente grande .

 

 

http://www.forbes.com/sites/jamesgruber/2014/01/26/shale-oil-charlatans/