Ecopetrol ultrapassa Petrobras pelo valor de mercado segundo o FT
O grupo petrolífero Nacional da Colômbia Ecopetrol cresceu e se tornou a maior empresa de capital aberto na América Latina, à frente do Brasil, da Petrobras em um dos movimentos mais dramáticos na indústria de energia global do ano passado.
Políticas de base da Colômbia ideais para negócios tornaram-na num local privilegiado para a indústria internacional de petróleo, e a Ecopetrol, que é 80 por cento detida pelo governo, é responsável por cerca de quatro quintos da produção do país.
No entanto, alguns investidores e analistas acreditam que o aumento de mais de 50 por cento de suas ações nos últimos 15 meses não é justificada pelos fundamentos do negócio.
A capitalização da Ecopetrol no mercado de US $ 129.5bn na próxima sexta-feira foi maior do que a Petrobras, de US $ 126.8bn, embora a produção da empresa brasileira é cerca de três vezes maior.
Javier Gutiérrez, diretor-presidente da Ecopetrol, se soou cauteloso sobre avaliação da empresa.
"Não se pode realmente comparar porque a Petrobras é um gigante em muitas frentes", disse ao Financial Times.
"A capitalização de mercado é simplesmente um reflexo da confiança que o mercado tem na Colômbia, em geral, e em particular a Ecopetrol, mas o mercado tem altos e baixos."
Apesar do entusiasmo com as descobertas de petróleo enormes ao largo da costa do Brasil, as ações da Petrobras perderam 45 por cento do seu valor ao longo dos últimos três anos, atingidas por resultados financeiros decepcionantes e preocupações sobre o enorme investimento necessário para desenvolver esses campos.
Ela também enfrentou intervenção política persistente, incluindo a regulação do preço do combustível e uma ação judicial reivindicando o pagamento de impostos adicionais.
Robin West da PFC Energy, a consultoria, argumenta que as políticas pró-mercado da Colômbia ajudaram a entregar uma forte recuperação na produção de petróleo desde 2007, e a Ecopetrol está bem posicionada para se beneficiar do crescimento futuro.
No entanto, outros analistas e investidores argumentam que os fluxos de investimento são o fator mais importante por trás do desempenho recente do preço das ações da Ecopetrol .
Um gerente de private equity argumentou que as restrições sobre os fundos de pensão colombianos aos investimentos estrangeiros estavam dirigindo o investimento para a Ecopetrol.
"Os fundos estão recebendo influxos mais e mais a cada ano e que eles precisam para investir esse dinheiro", disse ele.
"O mercado de ações local é relativamente pequeno. A Ecopetrol é a maior de ações em que é por isso que você está vendo tanta demanda para elas. "
Alexander Muromcew, gerente de portfólio de ações de mercados emergentes do grupo de serviços financeiros TIAA-CREF, disse acreditar que os fundos que circulam entre a Petrobras ea Ecopetrol podem ter levantado as ações da empresa colombiana.
"Na nossa visão, os ganhos da Ecopetrol não são suportados pelos fundamentos da empresa", disse ele. "Enquanto a Ecopetrol era uma história um bom crescimento em 2012, seus ganhos recentes têm sido decepcionantes. A flor pode ser saindo da rosa em um presente. "
Diego Usme, analista da Ultrabursátiles, uma corretora em Bogotá, disse que considerou as ações sobrevalorizadas em comparação com outras empresas similares, e em comparação com os seus fluxos de caixa descontados.
Uma das razões, segundo ele, é que "muitos investidores, pessoas comuns, consideram Ecopetrol como uma espécie de refúgio, uma aposta segura".
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/818379d6-68a4-11e2-8c20-00144feab49a.html#axzz2JHckIud9.
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