Um olhar privado sobre a economia da China
O China Real Time é um blog do WSJ
Nuvens escuras de suspeita pairam ameaçadoras como uma
tempestade de Pequim, sobre a confiabilidade dos dados econômicos da China.
Todo mundo, até os analistas, se
perguntam se o crescimento chines é menor do que as estatísticas oficiais
sugerem.
O blog China em Tempo Real enviou um fax severamente redigido para Zhongnanhai exigindo saber o quão rápido a economia da China está realmente crescendo. Se nenhuma resposta for enviada, estamos dispostos a dar o próximo passo de pedir a um estagiário para chamar a telefonista.
Para preencher o tempo enquanto esperamos ruir a Grande Muralha do Segredo Estatístico , construímos um conjunto de dados sobre a economia chinesa, inteiramente a partir de fontes privadas e estrangeiras, intocados pela suspeita de interferência política. Isto é o que dizem.
A indústria é a maior fatia da economia da China, respondendo por quase metade da produção total. Os dados oficiais dizem que o crescimento da produção industrial vem resfolegando em um respeitável 9,5% ano-a-ano em junho.
Pesquisas independentes realizadas pelo HSBC Markit e notícias do mercado internacional, sugerem que a situação real poderia ser pior. Leituras em Flash, tanto no PMI HSBC (que é voltado para pequenas empresas privadas) e da pesquisa MNI (que tem um viés para grandes empresas públicas estatais), mostraram resultados abaixo de de 50 em julho - sugerindo contração no setor manufatureiro.
As vendas de escavadoras, emblemáticas do estado das empresas de construção e maquinaria, também pintam um quadro desolador. As vendas unitárias caíram 19% em termos homólogos, em junho, de acordo com números do China Construction Machinery Business Online.
Um olhar sobre o lucro operacional das empresas no setor industrial fornece uma leitura um pouco mais otimista. A reenda das empresas industriais listadas no continente (A China per se) cresceram 8,7% em termos homólogos no primeiro trimestre, comparados a 28,3% em 2011, de acordo com números a partir de dados do provedor CapitalVue
A renda para os setores da construção, imobiliário e fornecedores de energia elétrica foi mais estável, com crescimento em um ano confortavelmente situado em dois dígitos no primeiro trimestre. A maioria das empresas ainda não divulgou os resultados para o segundo trimestre.
O setor de investimentos contribui para a maior parte da demanda da China. E dentro de investimentos, o setor imobiliário é bastante importante- representando diretamente 12% do produto interno bruto da China, de acordo com o Fundo Monetário Internacional.
Dois anos de controles impostos pelo governo sobre as propriedades - uma tentativa de derrubar os preços altíssimos da casa própria - diminuiram um pouco a procura por habitações . Números da SouFun agência imobiliária privada sugerem que as vendas estão agora rastejando de volta.
As vendas em Pequim, Xangai e outras grandes cidades estão com uma tendência ascendente desde o início do ano. Du Jinsong, analista de propriedades na China do Credit Suisse, diz que a indústria de construção poderia começar a se recuperar no segundo semestre.
Uma grande parte do investimento da China é em infra-estrutura. Dados da China State Construction Engineering Corporation - um conglomerado estatal maciço que constrói pontes da China, estradas e outras obras públicas - sugerem que a construção diminuiu, mas não ficou paralisada. A receita no primeiro semestre cresceu 15% no ano, abaixo de 87% de crescimento no mesmo período de 2011.
A história com o consumo interno é um pouco mais positiva. A Yum Brands, cujas KFC (Kentucky Fried Chicken) e Pizza Hut são onipresentes nas cidades chinesas, e a Nike, que é a moda de vestuário da China dos jovens "conscientes" (as aspas são nossas), ambos apresentam rápido crescimento das vendas.
As receitas, por mesma loja, das cadeias de lojas da Yum Brands subiram 10% no ano no segundo trimestre. Enquanto isso, a receita da Nike na China cresceu 14%, em linha com o crescimento oficial de vendas no varejo.
As vendas de automóveis de passageiros, um fator chave no balizamento do crescimento da China em meio à crise de 2009, também estão em ascensão. A Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis diz que as vendas unitárias subiram 16% em junho em relação ao mesmo mes do ano anterior.
A fatia final da torta da demanda da China vem das exportações. Usando fontes independentes para acompanhar o que está acontecendo aqui é relativamente simples, como os principais parceiros comerciais da China têm seus próprios dados, que combinam com os dados da própria China.
Os números dos EUA confirmam que as exportações da China em todo o Pacífico permanecem robustas, crescendo cerca de 10% no ano no ano até maio. A forte demanda da maior economia do mundo é um dos fatores que mantêm as linhas de produção da China em movimento.
A China importa a maioria dos produtos de que necessita para alimentar seu motor industrial. Muito do seu minério de ferro vem da Austrália e do Brasil. Os dados dos governos da Austrália e do Brasil aumentan a impressão de uma desaceleração, não um colapso, no crescimento da China. Os dados australianos, por exemplo, mostram que as exportações para a China cresceram até 25% em maio.
Pesquisas privadas e os dados das empresas podem estar livre do medo de manipulação política, mas eles têm seus próprios problemas. Os tamanhos das amostras da pesquisa são pequenos (de 420 empresas para o PMI HSBC e menos ainda para o levantamento MNI), enquanto os resultados das empresas não são necessariamente representativos do setor como um todo.
O blog China em Tempo Real enviou um fax severamente redigido para Zhongnanhai exigindo saber o quão rápido a economia da China está realmente crescendo. Se nenhuma resposta for enviada, estamos dispostos a dar o próximo passo de pedir a um estagiário para chamar a telefonista.
Para preencher o tempo enquanto esperamos ruir a Grande Muralha do Segredo Estatístico , construímos um conjunto de dados sobre a economia chinesa, inteiramente a partir de fontes privadas e estrangeiras, intocados pela suspeita de interferência política. Isto é o que dizem.
A indústria é a maior fatia da economia da China, respondendo por quase metade da produção total. Os dados oficiais dizem que o crescimento da produção industrial vem resfolegando em um respeitável 9,5% ano-a-ano em junho.
Pesquisas independentes realizadas pelo HSBC Markit e notícias do mercado internacional, sugerem que a situação real poderia ser pior. Leituras em Flash, tanto no PMI HSBC (que é voltado para pequenas empresas privadas) e da pesquisa MNI (que tem um viés para grandes empresas públicas estatais), mostraram resultados abaixo de de 50 em julho - sugerindo contração no setor manufatureiro.
As vendas de escavadoras, emblemáticas do estado das empresas de construção e maquinaria, também pintam um quadro desolador. As vendas unitárias caíram 19% em termos homólogos, em junho, de acordo com números do China Construction Machinery Business Online.
Um olhar sobre o lucro operacional das empresas no setor industrial fornece uma leitura um pouco mais otimista. A reenda das empresas industriais listadas no continente (A China per se) cresceram 8,7% em termos homólogos no primeiro trimestre, comparados a 28,3% em 2011, de acordo com números a partir de dados do provedor CapitalVue
A renda para os setores da construção, imobiliário e fornecedores de energia elétrica foi mais estável, com crescimento em um ano confortavelmente situado em dois dígitos no primeiro trimestre. A maioria das empresas ainda não divulgou os resultados para o segundo trimestre.
O setor de investimentos contribui para a maior parte da demanda da China. E dentro de investimentos, o setor imobiliário é bastante importante- representando diretamente 12% do produto interno bruto da China, de acordo com o Fundo Monetário Internacional.
Dois anos de controles impostos pelo governo sobre as propriedades - uma tentativa de derrubar os preços altíssimos da casa própria - diminuiram um pouco a procura por habitações . Números da SouFun agência imobiliária privada sugerem que as vendas estão agora rastejando de volta.
As vendas em Pequim, Xangai e outras grandes cidades estão com uma tendência ascendente desde o início do ano. Du Jinsong, analista de propriedades na China do Credit Suisse, diz que a indústria de construção poderia começar a se recuperar no segundo semestre.
Uma grande parte do investimento da China é em infra-estrutura. Dados da China State Construction Engineering Corporation - um conglomerado estatal maciço que constrói pontes da China, estradas e outras obras públicas - sugerem que a construção diminuiu, mas não ficou paralisada. A receita no primeiro semestre cresceu 15% no ano, abaixo de 87% de crescimento no mesmo período de 2011.
A história com o consumo interno é um pouco mais positiva. A Yum Brands, cujas KFC (Kentucky Fried Chicken) e Pizza Hut são onipresentes nas cidades chinesas, e a Nike, que é a moda de vestuário da China dos jovens "conscientes" (as aspas são nossas), ambos apresentam rápido crescimento das vendas.
As receitas, por mesma loja, das cadeias de lojas da Yum Brands subiram 10% no ano no segundo trimestre. Enquanto isso, a receita da Nike na China cresceu 14%, em linha com o crescimento oficial de vendas no varejo.
As vendas de automóveis de passageiros, um fator chave no balizamento do crescimento da China em meio à crise de 2009, também estão em ascensão. A Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis diz que as vendas unitárias subiram 16% em junho em relação ao mesmo mes do ano anterior.
A fatia final da torta da demanda da China vem das exportações. Usando fontes independentes para acompanhar o que está acontecendo aqui é relativamente simples, como os principais parceiros comerciais da China têm seus próprios dados, que combinam com os dados da própria China.
Os números dos EUA confirmam que as exportações da China em todo o Pacífico permanecem robustas, crescendo cerca de 10% no ano no ano até maio. A forte demanda da maior economia do mundo é um dos fatores que mantêm as linhas de produção da China em movimento.
A China importa a maioria dos produtos de que necessita para alimentar seu motor industrial. Muito do seu minério de ferro vem da Austrália e do Brasil. Os dados dos governos da Austrália e do Brasil aumentan a impressão de uma desaceleração, não um colapso, no crescimento da China. Os dados australianos, por exemplo, mostram que as exportações para a China cresceram até 25% em maio.
Pesquisas privadas e os dados das empresas podem estar livre do medo de manipulação política, mas eles têm seus próprios problemas. Os tamanhos das amostras da pesquisa são pequenos (de 420 empresas para o PMI HSBC e menos ainda para o levantamento MNI), enquanto os resultados das empresas não são necessariamente representativos do setor como um todo.
Dito isto, os dados independentes
pintam um quadro que - com algumas exceções notáveis - é coerente com os dados
oficiais. O crescimento da produção industrial está desacelerando, e
talvez mais rapidamente do que os dados do governo sugerem. Mas o investimento e demanda por
commodities industriais continuam a crescer, os consumidores estão chegando nas
lojas, e as exportações estão fluindo através dos portos.
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