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Recomprar ações, ou não?
A tendência de recompra não é necessariamente surpreendente: as ações brasileiras estão entre as de pior desempenho do mundo, com o Ibovespa abaixo de 28%, desde o início do ano. Até agora este ano, 41 empresas listadas na bolsa disseram que vão comprar ações de volta, em comparação com 29 empresas no mesmo período de 2010, de acordo com a comissão de valores mobiliários do Brasil , a CVM.
No entanto, enquanto os investidores podem aproveitar o impulso mais-imediato de um programa de recompra, há preocupações de que as recompras de ações poderiam drenar dinheiro que as empresas poderiam estar usando, para acompanhar o ritmo feroz de crescimento econômico no Brasil.
As recompras são projetadas para demonstrar a confiança de uma empresa em seu próprio sucesso, para sugerir que acredita que as ações estão subvalorizadas. As empresas podem ter lucro se venderem as ações de volta ao mercado, se os preços se recuperarem, ou elas podem cancelar as ações e pagar mais dividendos aos demais acionistas.
"Quando o mercado de ações é tão volátil como é agora, é normal que as empresas utilizam essa ferramenta para fornecer alguma margem de manobra para os investidores", disse Pedro Galdi, analista de equidade da SLW, uma corretora local.
Em 25 de agosto, o Banco Santander Brasil SA, a unidade brasileira do Banco Santander da Espanha, disse que vai recomprar 57 milhões de ações, por cerca de 873 milhões de reais brasileiros (552 milhões dólares) com base no preço de hoje do mercado. As ações do banco subiram um pouco mais de 10% desde que o programa foi anunciado, enquanto o índice Ibovespa subiu 4,4%.
Recompras têm sido muito populares em todo o mundo este ano, como as ações globais despencaram em meio a temores de que o mundo desenvolvido possa estar voltando para uma recessão ou, pelo menos, um outro período de crescimento muito lento.
Economistas têm cortado as suas previsões para o crescimento do Brasil este ano, com os analistas agora de olho em uma expansão de 3,8% do produto interno bruto, abaixo das expectativas anteriores, mais perto de 4,5%. De qualquer maneira, é uma forte desaceleração da expansão de 7,5% em 2010 .
Ainda assim, alguns observadores dizem que recompras oferecerem apenas um remédio temporário para os preços das ações em queda.
"a verdade é que é muito mais positivo para os investidores verem uma empresa investindo na sua expansão, em vez de comprar as suas próprias ações, pois a lucratividade vem das tendências da produtividade a longo prazo", disse João Pedro Brugger, que administra US $ 100 milhões em títulos do Fundo de Investimentos Leme.
A Petrobras descartou qualquer programa de share buyback (resgates).
"Resgates são para empresas com dinheiro, mas sem projetos. Temos dinheiro, mas temos projetos", disse José Sérgio Gabrielli, presidente-executivo da Petrobras, recentemente.A Petrobras planeja investir 225 bilhões de dólares até 2015.
Além disso, com empresas em situação de extrema incerteza sobre o futuro crescimento econômico, alguns analistas têm recomendado que as empresas segurem o seu dinheiro, por agora.
Três empresas imobiliárias, a Cyrela Brasil Realty, SA, a MRV Engenharia e Participações SA e a Rossi Residencial SA, anunciaram recentemente a recompra de suas ações, de acordo com o UBS.
O próprio UBS, no entanto, acredita que essas empresas poderiam fazer melhor realizando uma reserva em dinheiro em vez de gastarem com a recompra de ações.
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http://online.wsj.com/article/SB10001424053111904716604576542401708343070.html?mod=googlenews_wsj
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