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América Latina não é mais o continente das crises?
Discutimos em um blog recente que os países em desenvolvimento , apesar de sua oscilação recente, temos muito melhor na política fiscal e monetária . Eles estão mais inclinados a usar táticascontra- cíclicas do que nunca. Mas estas melhorias realmente fazem alguma diferença para as suas fortunas econômicas?
Um novo estudo * , apresentado em uma conferência do FMI em homenagem a Stanley Fischer , ex- presidente do Banco de Israel ( para saber mais sobre a conferência veja aqui) , responde de forma afirmativa. O trabalho centra-se na América Latina, para algumas pessoas, um continente indissoluvelmente associada a crises financeiras.
A crise , de acordo com o jornal, começa no trimestre em que o PIB real cai abaixo do anterior anual média móvel , que termina no trimestre em que o PIB real atinge o nível pré-crise. Por esta definição, 1970-1998 América Latina teve uma crise a cada cerca de dois anos. Alguns países fizeram muito pior: 1979-1998 Peru teve 0,7 crises a cada ano.
Mas a freqüência de crises da América Latina tem diminuído desde 1998. A frequência média de crises caiu para 0,29. E o Peru não é mais o menino mau . A comparação no gráfico abaixo é impressionante .
( Não existem dados para a Venezuela antes de 1998).
Entusiasmados keynesianos argumentam que a frequência de crises em declínio é graças a política fiscal e monetária prudente , anticíclica . Mas poderia ser nada do tipo . Choques econômicos externos podem ter diminuído .
Na verdade, os autores não tentam responder a essa pergunta. Mas outras evidências sugerem que a política anticíclica fez a América Latina melhor na gestão de crises. Antes de 1998 , as crises foram graves . O Peru teve novamente o pior desempenho . Durante crises seu declínio médio do início ao fim no PIB foi um gritante 23% . Mas depois de 1998 as crises tornaram-se mais suaves e os declínios menores do PIB. O gráfico abaixo mostra um outro pré e pós -1998 para comparação.
Os autores calculam que a melhoria da gestão fiscal deve tomar o crédito. Quando os gastos do governo são menos correlacionadois com o produto interno bruto - em outras palavras, quando a política fiscal torna-se mais anticíclica - a duração e a intensidade das crises caem. Em uma conferência do FMI de outro modo sombria , a mensagem deste artigo é bastante animadora.
http://www.economist.com/blogs/freeexchange/2013/12/latin-america?fsrc=rss.
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