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Petrobras: Um velho urso vira otimista
Ações da Petroleo Brasileiro têm desempenho inferior iShares MSCI Brasil em cerca de 20% no ano passado como controles do Estado sobre os preços da gasolina forçaram a empresa a vender com prejuízo no mercado nacional. Mais difícil para alguns, os dividendos da empresa tem sido extremamente voláteis sobre os últimos quatro trimestres, caindo de US ,235 para .136 por compartilham de novembro a março, antes de que se recuperando, para US .209 em maio. Apesar de problemas estruturais de longo prazo, há um caso forte para uma recuperação em 2013.
Investidores ADR foram atingidos com um duplo golpe este ano como desempenho pobre da companhia foi amplificado por uma queda de 9,5% no valor do Real. A fraqueza na moeda, estimulada pela "guerra cambial" declarada pelos líderes do governo brasileiro, causou as Cotações da ADR a cair mais rapidamente do que aqueles de negociação no mercado interno.
Eu fui em baixa das ações durante a maior parte deste ano, citando o controle de custos dentro da empresa e a interferência do governo. As ações caíram mais de 17% desde que alertamos os investidores para mais dor em maio . Não é fácil ser cofrinho do governo e investidores da Petrobras tornaram a perder espaço para programas sociais.
Enquanto eu não tenho muita fé na capacidade do governo para projetar a economia, vários fatores em 2013 deverão conduzir a um rebote em ações. Melhorias de infra-estrutura e construção levando até a Copa do mundo de 2014 devem começar a mostrar através da economia. Isso deve ajudar a fortalecer o Real tanto através do aumento das taxas de juros e como os investidores estrangeiros trazem dinheiro para o país. Uma recente decisão de diminuir os custos operacionais por US $15,4 bilhões ao longo dos três anos até 2016 deve contribuir para melhorar as margens da companhia de petróleo de US $124,4 bilhões.
Finalmente, o governo concordou em aumentar o preço de que Petrobras pode cobrar pelo combustível doméstico do próximo ano. Aumentos em junho de 2012 foram os primeiros autorizados desde 2006, para que uma segunda rodada de aumentos em menos de um ano pode sinalizar a disposição do governo para trabalhar com a empresa.
Riscos políticos ainda estarão no topo da lista dos ventos contrários para a empresa em 2013 e vão manter uma pressão sobre os ganhos, mas as ações parecem ter encontrado forte apoio ao redor $19 por ação. Investidores podem querer tomar algum dinheiro fora da mesa, se as ações podem reboare para $25 e deixar o resto para atravessar quando realizam-se os jogos da Copa de 2014.
http://www.nasdaq.com/article/petrobras-a-longtime-bear-turns-optimistic-cm203386.
