Os preços do petróleo entram na 'zona de perigo'
Em nenhum momento, nos últimos cinco anos têm EUA fabricação e da economia em geral conseguiu expandir-se fortemente quando os preços internacionais do petróleo têm estado acima EUA US $ 100.
Prepare-se para uma desaceleração prolongada nas principais economias industriais.
Se os preços do petróleo bruto Brent ficarem substancialmente acima EUA US $ 100 por barril, as economias dos Estados Unidos e da Europa Ocidental quase certamente irão lutar nos meses seguintes.
Em nenhum momento nos últimos cinco anos de fabricação nos EUA a economia conseguiu expandir-se fortemente quando os preços internacionais do petróleo têm estado acima EUA US $ 100.
Esta análise é bastante bruta e pouco mais do que uma reafirmação da visão familiar que o crescimento abranda quando o custo do petróleo nos países consumidores (a "carga de óleo") sobe muito acima de 4% do PIB.
Ele usa Brent, em vez de os preços do petróleo norte-americanos (também conhecido como WTI), porque por via marítima, Brent comercializados internacionalmente impulsiona o custo da gasolina nos Estados Unidos e ao redor do mundo.
A alta do petróleo aumentar os custos dos insumos e os rendimentos do aperto para empresas e famílias, bem como aumentando a incerteza e dissuadir os gastos com itens mais caros.
O impacto é raramente imediato. Leva tempo para que o impacto total do aumento dos preços a serem realizadas por consumidores e empresas - recargas de tanques e vários meses no valor dos custos operacionais, antes de apreciar o sucesso completo.
Embora a análise é simples, eleaajuda a identificar o limite em que os preços altos começam a ter um impacto negativo no crescimento económico.
Alguns analistas preferem expressar o impacto do óleo em termos de taxa de mudança, em vez de um nível de preço total. O professor da Universidade da Califórnia J ames Hamilton tem muito conhecidamente analisado slowdowns causados quando os preçosdo petróleo passam dos picos anteriores estabelecidos nos últimos um a três anos.
Em quase todas as escala de tempo, os preços atuais não se qualificam como um choque do petróleo Hamiltoniano porque o Brent ainda permanece abaixo do conjunto de fechamento recorde em julho de 2008 (EUA $ 146), bem como os picos mais recentes em abril de 2011 (EUA $ 127) e 2012 de Março (EUA $ 126).
Mesmo assim, há evidências convincentes de que os preços acima de 100 dólares EUA têm sido associados com uma perda de dinamismo econômico.
Isto sugere que o foco Hamiltoniano em taxas de variação deve ser complementada com ênfase em níveis de preços absolutos.
Pelo menos no ambiente atual, parece que as principais economias industriais lutar quando os preços subirem muito acima de EUA $ 100. Não é por acaso que a Arábia Saudita identificou EUA $ 100 como o seu preço-alvo no início deste ano.
Dilema cruel
Analistas de petróleo tendem geralmente a minimizar a tensão entre os preços elevados do petróleo e o crescimento do PIB. Os preços do petróleo estão enquadrados como para investimento "classe de ativos" e uma fonte de maiores ganhos para exploração de petróleo e empresas de produção, em vez de um custo de entrada para outras empresas e encargos para os consumidores. Mais frequentemente preços elevados são enquadrados como conseqüência da forte demanda e uma economia saudável.
O quadro se destina a transmitir a idéia de que é possível ter os preços elevados do petróleo e forte crescimento. Na prática, isso parece difícil. No passado, a Agência Internacional de Energia (AIE) e outros identificaram EUA $ 100 como o limite acima do qual os preços entrar na "zona de perigo", o que parece certo.
É importante não ser muito doutrinário sobre o conceito de limite. Os EUA e outras economias não de repente chegaram a um impasse de trepidação quando os preços subiram a partir de EUA $ 99 para EUA US $ 101. Mas quanto mais os preços se afastarem de EUA $ 100 e quanto mais tempo eles permanecem lá, maior o impacto sobre a economia, todas as outras coisas continuando iguais.
Um dos efeitos colaterais infelizes de afrouxamento quantitativo (QE) é que os investidores tendem a responder pela alta dos preços do petróleo - subcotação alguns dos estímulos destinados pelos decisores políticos. Nos Estados Unidos, tanto da primeira série de QE em 2010/11 e da segunda rodada lançada em 2011 foram associados com aumentos de preços temporários de petróleo.
A recente rodada de aumentos de preços do petróleo ilustra o dilema cruel. Os preços do petróleo subiram, em parte, juntamente com as expectativas de que o Fed e o Banco Central Europeu irão fornecer estímulo adicional nos próximos meses, juntamente com a retórica cada vez mais belicosa no Oriente Médio. Mas o aumento dos preços da energia corre o risco de subcotação o efeito de estímulo pretendido.
Se a experiência passada é coisa que passa, o recente aumento dos preços do Brent para mais de EUA $ 100 o barril, se for mantida, leva a fortes ventos contrários nos EUA en as economias europeias nos próximos 3-4 meses, garantindo que eles vão continuam a lutar até o final do ano.
Naturalmente, este tempo pode ser diferente. Talvez a economia vá resistir a aumentos de preços com mais sucesso do que antes. Mas ninguém apresentou nenhuma evidência convincente para isso. Parece muito mais provável que o recente aumento dos preços acabará por queimar-se por induzir outra desaceleração econômica.
http://business.financialpost.com/2012/09/04/oil-prices-enter-the-danger-zone/
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Em nenhum momento nos últimos cinco anos de fabricação nos EUA a economia conseguiu expandir-se fortemente quando os preços internacionais do petróleo têm estado acima EUA US $ 100.
Esta análise é bastante bruta e pouco mais do que uma reafirmação da visão familiar que o crescimento abranda quando o custo do petróleo nos países consumidores (a "carga de óleo") sobe muito acima de 4% do PIB.
Ele usa Brent, em vez de os preços do petróleo norte-americanos (também conhecido como WTI), porque por via marítima, Brent comercializados internacionalmente impulsiona o custo da gasolina nos Estados Unidos e ao redor do mundo.
A alta do petróleo aumentar os custos dos insumos e os rendimentos do aperto para empresas e famílias, bem como aumentando a incerteza e dissuadir os gastos com itens mais caros.
O impacto é raramente imediato. Leva tempo para que o impacto total do aumento dos preços a serem realizadas por consumidores e empresas - recargas de tanques e vários meses no valor dos custos operacionais, antes de apreciar o sucesso completo.
Embora a análise é simples, eleaajuda a identificar o limite em que os preços altos começam a ter um impacto negativo no crescimento económico.
Alguns analistas preferem expressar o impacto do óleo em termos de taxa de mudança, em vez de um nível de preço total. O professor da Universidade da Califórnia J ames Hamilton tem muito conhecidamente analisado slowdowns causados quando os preçosdo petróleo passam dos picos anteriores estabelecidos nos últimos um a três anos.
Em quase todas as escala de tempo, os preços atuais não se qualificam como um choque do petróleo Hamiltoniano porque o Brent ainda permanece abaixo do conjunto de fechamento recorde em julho de 2008 (EUA $ 146), bem como os picos mais recentes em abril de 2011 (EUA $ 127) e 2012 de Março (EUA $ 126).
Mesmo assim, há evidências convincentes de que os preços acima de 100 dólares EUA têm sido associados com uma perda de dinamismo econômico.
Isto sugere que o foco Hamiltoniano em taxas de variação deve ser complementada com ênfase em níveis de preços absolutos.
Pelo menos no ambiente atual, parece que as principais economias industriais lutar quando os preços subirem muito acima de EUA $ 100. Não é por acaso que a Arábia Saudita identificou EUA $ 100 como o seu preço-alvo no início deste ano.
Dilema cruel
Analistas de petróleo tendem geralmente a minimizar a tensão entre os preços elevados do petróleo e o crescimento do PIB. Os preços do petróleo estão enquadrados como para investimento "classe de ativos" e uma fonte de maiores ganhos para exploração de petróleo e empresas de produção, em vez de um custo de entrada para outras empresas e encargos para os consumidores. Mais frequentemente preços elevados são enquadrados como conseqüência da forte demanda e uma economia saudável.
O quadro se destina a transmitir a idéia de que é possível ter os preços elevados do petróleo e forte crescimento. Na prática, isso parece difícil. No passado, a Agência Internacional de Energia (AIE) e outros identificaram EUA $ 100 como o limite acima do qual os preços entrar na "zona de perigo", o que parece certo.
É importante não ser muito doutrinário sobre o conceito de limite. Os EUA e outras economias não de repente chegaram a um impasse de trepidação quando os preços subiram a partir de EUA $ 99 para EUA US $ 101. Mas quanto mais os preços se afastarem de EUA $ 100 e quanto mais tempo eles permanecem lá, maior o impacto sobre a economia, todas as outras coisas continuando iguais.
Um dos efeitos colaterais infelizes de afrouxamento quantitativo (QE) é que os investidores tendem a responder pela alta dos preços do petróleo - subcotação alguns dos estímulos destinados pelos decisores políticos. Nos Estados Unidos, tanto da primeira série de QE em 2010/11 e da segunda rodada lançada em 2011 foram associados com aumentos de preços temporários de petróleo.
A recente rodada de aumentos de preços do petróleo ilustra o dilema cruel. Os preços do petróleo subiram, em parte, juntamente com as expectativas de que o Fed e o Banco Central Europeu irão fornecer estímulo adicional nos próximos meses, juntamente com a retórica cada vez mais belicosa no Oriente Médio. Mas o aumento dos preços da energia corre o risco de subcotação o efeito de estímulo pretendido.
Se a experiência passada é coisa que passa, o recente aumento dos preços do Brent para mais de EUA $ 100 o barril, se for mantida, leva a fortes ventos contrários nos EUA en as economias europeias nos próximos 3-4 meses, garantindo que eles vão continuam a lutar até o final do ano.
Naturalmente, este tempo pode ser diferente. Talvez a economia vá resistir a aumentos de preços com mais sucesso do que antes. Mas ninguém apresentou nenhuma evidência convincente para isso. Parece muito mais provável que o recente aumento dos preços acabará por queimar-se por induzir outra desaceleração econômica.
http://business.financialpost.com/2012/09/04/oil-prices-enter-the-danger-zone/
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