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Uma História do lucro na Petrobras
Divulgação:
Eu não tenho posições em todos os estoques mencionados, e não tenho planos de
iniciar quaisquer posições dentro das próximas 72 horas. Eu escrevi este artigo que expressa minhas próprias opiniões. Não recebo compensação
por isso Eu não tenho nenhuma relação comercial com qualquer
companhia cujo estoque é mencionado neste artigo.
...
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Investidores da Petróleo Brasileiro Petrobras (
PBR ) tiveram um ano
extenuante. O
preço das ações caiu 14% este ano e o dividendo errático deixou muitos
investidores em uma situação muito incerta. Com um estoque que caiu quase 60%
nos últimos 3 anos e um rendimento de dividendos, que é quase tão volátil,
muitos investidores têm jogado a toalha e retirados de suas ações. Através deste relatório, eu
apresento o caso que poderia PBR fundo no futuro próximo e os investidores devem
se preparar para compra de ações, mais uma vez.As margens são chave
O primeiro item que irá analisar neste relatório é a margem de lucro. A margem de lucro é uma figura que calcula o lucro como um percentual da receita que a empresa é capaz de manter após suas despesas. O número é muito útil na medida em que é normalizado - ou calculado de modo que ele pode ser facilmente comparado com a história. Uma empresa com altas margens de lucro é aquela que é capaz de defender sua vantagem competitiva significativamente. Se uma empresa é capaz de defender-se dos concorrentes, então ele irá incorrer em custos elevados associados de tentar superar o seu adversário. Como a empresa goza de maiores margens de lucro, essas margens podem ser pagos aos investidores na forma de dividendos ou investidos de volta para a empresa para uma maior expansão e crescimento. O gráfico abaixo mostra a margem de lucro histórico da PBR.
Como pode ser claramente visto no gráfico acima, a PBR historicamente goza de altas margens de lucro.
As margens de lucro da PBR são tão exemplares que nos últimos 10 anos, apenas cinco quartos foram abaixo de 10%. Isto significa essencialmente que cerca de 90% do tempo, a PBR foi capaz de manter um lucro líquido de US $ 10 para cada US $ 100 de receita. Este alto nível de margem de lucro é excelente e muito poucas empresas retêm a capacidade de executar de forma coerente em prazos longos.
Apesar de uma história tão robusta de margem de lucro forte, a PBR tem lutado no trimestre anterior. Durante o trimestre anterior, a PBR experimentou uma perda líquida de US $ 1,98 para cada US $ 100 de receita que ganhou. Basicamente, isso significa que a PBR perdeu US $ 685 milhões em relação ao trimestre anterior. É minha convição que esta perda é uma aberração - Eu não acredito que isso vai acontecer de novo. Baseio esta crença em 10 anos de dados de funcionamento. Nos últimos 10 anos, este é o pior desempenho do ponto de vista margem de lucro que PBR tem experimentado. Esta perda resiste à tendência de uma margem de lucro de 10 anos média de mais de 10%, e eu acredito que o mercado teve uma reação especulativa "instintiva" que proporciona ao investidor uma oportunidade de compra inteligente excelente. Eu não acredito que não devemos também cometem o erro de pensamento reflexivo, mas devemos sim pensar a melhor forma de investir nesta organização.
Tecnicamente falando
Eu acredito que o melhor método de
se aproximar PBR está usando um preço de entrada com base em lógica.
Se somos
capazes de isolar os níveis fundamentais no preço do PBR, então seremos mais
capazes de entrar no momento mais apropriado. Vamos começar com uma análise do
desempenho mensal do estoque.
Tecnicamente falando
Eu acredito que o melhor método de
se aproximar PBR está usando um preço de entrada com base em lógica.
Se somos
capazes de isolar os níveis fundamentais no preço do PBR, então seremos mais
capazes de entrar no momento mais apropriado. Vamos começar com uma análise do
desempenho mensal do estoque.
O gráfico acima mostra os últimos
6 anos de história da ação para a PBR. A ação tem duas faixas muito
claraos em que, historicamente, tem encontrado suporte para a queda dos preços ou
a resistência ao aumento dos preços. Eu tenho anotado o gráfico para
mostrar estas regiões chave. A região de suporte mais relevante é US $ 18 por ação.
Em 2005, o
preço encontrou resistência a este nível, e em 2006, 2008 e 2012, o preço
encontrou este nível de US $ 18 para apoio. Eu vejo isso como um piso para a
nossa análise - desde que preço permanece acima deste nível, acredito que uma
oportunidade de compra é garantida. Meu argumento principal é que PBR tem uma história muito
forte e robusta de gerar margens de lucro exemplares e que o levantamento
recente do lucro é uma aberração que será corrigida nos próximos trimestres.
Se o meu
argumento é incorreto e uma queda verdadeira na organização começou, em seguida,
sair quaisquer posições compradas em US $ 18 por ação vai permitir aos
investidores a reduzir suas perdas rapidamente.
Acredito que simplesmente comprar
a ação neste momento estaria cometendo um erro erupção apenas como
investidores que estão vendendo atualmente com base em perda neste trimestre
anterior. Acredito que devemos definir uma zona lógica em que vamos
entrar no comércio que irá provar sem uma dúvida razoável que o mercado de fato,
de acordo com a nossa análise. Este nível pode ser encontrado na linha descendente como se
observa na tabela acima. O mercado tem se dirigido para esta linha de quatro vezes e a
cada vez que tem encontrado resistência o preço desabou. Desde que o mercado continuou a
encontrar resistência neste descendente, então não devemos entrar nesta estoque
até que preço é capaz de superar este nível. Praticamente, isso significa que
não se deve comprar a ação até que o preço se feche acima de US $ 25 por
ação.
Como um breve aparte: é muito
interessante ver que a linha descendente foi tocada quatro vezes. Dentro de análise de
tendências, há um ditado pouco conhecido, mas frequentemente verdadeiro que é
"linhas de tendência tendem a ser quebrado após o toque 4." Essencialmente, isso significa que
os preços tendem a superar uma linha estabelecida depois de testar as linhas 4
vezes. Este é
um ditado anedótico e que não é totalmente intuitivo, no entanto, é um fato
interessante para reconhecer porque toda uma escola de investidores e
comerciantes que estão seguindo essa ação vai estar em sintonia com qualquer
teste de resistência da linha descendente em antecipação a uma fuga para cima.
Minha tese fundamental é que a PBR
é uma organização muito forte, que tem uma história consistente de margens de
lucro excelentes. É minha convicção que as recentes perdas não estão
em linha com os resultados que a organização tem historicamente entregue e que,
nos próximos trimestres, preço, desempenho e, posteriormente, as ações vão se
recuperar. Eu
não acredito que devemos precipitadamente entrar no mercado, mas que devemos
esperar até que preço supere 25 dólares por ação antes de comprar ações.
Para os
acionistas existentes que sofreram com as recentes quedas de preço, eu sugiro
que você continue a manter suas ações e ganhar o dividendo (irregular), que
oferece a PBR. Se o preço cai abaixo de US $ 18
por ação, no entanto, eu acredito que os detentores longos devem vender suas
ações e eu vou considerar esta análise como sendo inoportuna.
