O que comprar neste mercado louco?
Cada mês, as páginas investimento em mercados emergentes i no disjuntor BRIC Forbes 'pede gestores de dinheiro para os seus "escolhas no BRICs". O problema deste mês é que ninguém está comprando ações, e a grande maioria dos gestores de dinheiro ou estão segurando em seus chapéus e assistir aos títulos ruir ainda mais, depois de um ano da já dura batalha com a inflação e QE2, ou vendendo e ficando parados, de fora do nmercado.
Audrey Kaplan, gerente internacional de carteira de ações na Federated diz que não está comprando nada no Brasil, Rússia, Índia e China, apesar de seus descontos atraentes. Mas diz que o mercado está sobrevendido e ela estava olhando para a frente para 2012.
Há um mês, gestores de fundos entrevistados aqui foram divergentes a respeito de um novo pacote de estímulos. Seus pensamentos não variavam de um QE3, para um mini-QE3 (os pacotes de estímulo do governo americano anteriores foram chamados de QE1 e QE2) embora ele será chamado de algo diferente, para um novo New Deal utilizando o governo para financiar o desenvolvimento de trabalho intensivo privados, tais como obras de infra-estrutura.
Funcionários do Federal Reserve podem reforçar o seu empenho para regstrar estímulos monetários, logo hoje, a Bloomberg informou na terça de manhã. Por uma margem de 52% para 48%, os entrevistados em uma pesquisa da Bloomberg estão convencidos agora que após a derrota nos mercados acionários globais, que a Reserva Federal irá facilitar a sua política monetária, que já está livre, ainda mais este ano (Japão, aqui vamos nós?). Se os EUA não soltar o já super-solta política monetária sendo empregada hoje, então 59% disseram para a Bloomberg que a notícia significa que a taxa dos fundos federais, balanço ou ambos, permanecerão especialmente estimulante para um período mais longo ou mais quantidade de tempo específico.
Estímulo extra provavelmente significará preços mais altos de ouro, e preços mais altos das commodities, apesar do declínio na demanda de uma economia mundial em desaceleração. Dinheiro tende a ir para commodities em um ambiente de dólar fraco. Se os preços de certas commodities - especialmente petróleo - começar a subir novamente, sob qualquer novo pacote de estímulo dos EUA, seria uma drag grande em países como China e Índia, que estão esperando que os preços do petróleo caindo irão ajudá-los com seus problemas de inflação. Pois é, a inflação da China ficou em 6,5% encerrados em julho, superioraos números centrais da inflação de junho de 6,4%.
"Eu ainda não acho que vamos ver qualquer inflação galopante nos grandes mercados emergentes", diz Chris Laine, gerente de carteira de ações de mercados emergentes da State Street Global Advisors (SSEMX). "Estes são problemas convencionais para Bancos Centrais na região para lidar com problemas e estes são bons, muito melhor do que os problemas os EUA e da Europa", diz ele.
Então o que você comprar neste mercado tão louco?
Obrigações de alto rendimento, é o que. "Eu estou comprando dívida de curto prazo das empresas de alto rendimento e débito soberano com moedas fortes e histórias de crédito bom", diz Lou Gerken, gerente de portfólio do fundo de hedge baseado em San Francisco Gerken Capital.
Ele recomenda os títulos da empresa de energia brasileira CESP e da sitiada Sina Florest . Ele também tem débigtos soberanos do Brasil, Rússia e China. todos rendendo mais de 5% , com os títulos brasileiros pagando mais de 12% ao ano na moeda local.
Voilá!
Nem sempre é fácil para os investidores de Main Street para obter acesso direto ao mercado emergentes em moeda local corporativa e títulos do governo, mas há uma série de fundos de investimento lá fora, como o Mercado Oppenheimer Emerging Market(OEMAX) Bond Fund, Federated Emerging Market Debt(IHIAX) ou o Goldman Sachs Golman Sachs Emerging Market Debt(GSDIX), para citar alguns. Há também um número de fundos negociados em bolsa como o Market Vectors Emerging Markets Local Currency(EMLC) bond. Gerken não mencionou esses fundos. Ele compra os títulos diretamente, não através de fundos mútuos ou produtos ETF. Nos últimos dois pregões, tanto o Goldman Sachs como a Federated EM Bond Funds mantiveram os ganhos, com os investidores vendendo ações e comprando títulos.
"Nós, como o Brasil de renda fixa e as suas últimas medidas para conter o apetite estrangeiro para a dívida pública, não nos desestimou para fora dele", diz Heiner Skaliks, gerente de portfólio na América Latina Estratégico Fund (SLATX). No mês passado, o Ministério da Fazenda e Banco Central do Brasil anunciaram duas medidas para abrandar posições dólar de curto e fluida em títulos do governo pela adição de uma outra taxa de 1% em algumas compras de títulos.
"Mesmo com os novos impostos, as obrigações Brasil são de rendimento tão alto nesse ambiente de taxa de juros zero, , que as medidas do Ministério das Finanças simplesmente não estão indo afetar fundos como o meu, que têm capital de longo prazo trabalhando", Skaliks diz .
A dívida do Brasil é de grau de investimento em triple-B. No entanto, ele continua sendo atualizado para níveis mais elevados e sua perspectiva fiscal é melhor do quea dos EUA e da UE. (!)
O horizonte de longo prazo de Skalik sinda tem ações sendo consideradas. Ele gosta da empresa brasileira de papel e celulose Fibria Celulose (FBR), mas está sem compromisso neste momento. Ele também está considerando a construção de sua posição na empresa brasileira de bebidas Ambev (ABV) e considerando a compra da empresa mineira brasileira Vale (VALE), que ele ainda não possui. "Nós vamos olhar mais atentos sobre a Vale esta semana", diz ele sobre o principal exportador mundial de minério de ferro. Se a inflação mantém-se no Brasil, o que vai manter altas taxas de juros. A taxa de referência é de 12,5% atualmente. E se a economia mundial desacelera, que vai machucar algumas empresas que estão intimamente ligados à Europa. "Vendam as construtoras no Brasil", ele recomenda.
Agnes Deng, gerente de fundos na Greater China Fund (GCH) diz que o downgrade dos EUA será o risco sistemático para Hong Kong China mercados acionários nesta semana. "No entanto, fundamentalmente, o custo do crescimento vai se tornar mais barato. Então, fundamentalmente, será bom para empresas chinesas globais ", diz ela.
Na China, Deng atualmente acha que a queda nos preços das ações da SINA Corporation (SINA) constitui uma compra. Sina é uma das líderes da China de e-commerce e sites de redes sociais. Ela também gosta de China Construction Bank, negociadas em Hong Kong e China Unicom (CHU), porque é o único provedor wireless que serve os produtos da Apple.
http://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2011/08/09/what-to-buy-in-this-crazy-market/
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