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Transocean / Aker: sentido estratégico

A Transocean está tão interessada em colocar o vazamento de óleo do Golfo do México para trás, como a BP - e é melhor fazer uma tentativa. A oferta de  $ 1,4 bilhão pela Aker Drilling da Noruega (não incluindo $ 800 milhões da dívida líquida) não vai banir o risco legal e financeiro voltado para o operador com sede na Suíça, da malfadada plataforma Horizon  Deepwater. Mas demonstra que a Transocean tem uma estratégia de recuperação plausível. A BP deve tomar nota.

À primeira vista, a Transocean está pagando um  prêmio que parece íngreme: 62 por cento acima do preço de média da Aker Drilling em 30 dias. No entanto, a oferta em dinheiro por ação NKr26.50 é de apenas 40 por cento acima do preço da oferta pública inicial, feita em fevereiro, da Aker Perfuração. Além disso, como analistas de mercado da Terra Markets apontam, a Aker Drilling tem maior potencial de crescimento dentro do maior operador do mundo de perfuração offshore, do que por si só e não somente pelas restrições de financiamento.

Estrategicamente, o acordo também faz sentido. A Transocean tem de reconstruir suas credenciais de operação e as recém-prontas plataformas têm uma vantagem num ambiente regulatório mais duro. A AkerDrilling entra com duas modernas plataformas de perfuração para ambientes difíceis, sob contratos de longo prazo na Noruega, com dois navios-sonda novos,  que deverão ser entregues em 2013 a um custo de  $ 900 milhões. O acordo será de crescimento imediato para a Transocean, que não deverá enfrentar uma oferta rival: conta com a aceitação de mais de 67 por cento dos acionistas da Aker Drilling, e apoio unânime de sua diretoria.

O preço das ações da Transocean tem seguido o da BP desde o incidente do Golfo; mesmo depois de saltar na segunda-feira 6 por cento, permanece abaixo do seu mínimo de 2010 . O que reflete a preocupação contínua sobre a capacidade da Transocean para sobreviver a um julgamento de negligência grave: ela já tem dívida de longo prazo de US $ 8 bilhões. O acordo com a Aker sugere que Transocean está confiante nessa frente. Mas até que o problema Macondo seja finalmente esclarecido, o risco vai continuar a pesar sobre suas ações.

http://www.ft.com/intl/cms/s/3/e1ce0f4c-c745-11e0-a9ef-00144feabdc0.html#axzz1V7snDh8C

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