Bonds da Pemex mais seguros do que os da Petrobras
Credit-default swap para a Pemex, (o seguro contra calote) foi negociado a 158 pontos-base ontem, ou 49 pontos inferiores aos dos produtores do Brasil , de acordo com dados do provedor CMA. A diferença, a maior desde 18 agosto de 2010, cresceu de 31 pontos base, ou 0,31 ponto percentual, no final de julho.
Enquanto a Pemex está cortando as ofertas internacionais de títulos alo ponto mais baixo em três anos, a Petrobras está intensificando as vendas da dívida enquanto da desaceleração da demanda global para os ativos de mercados emergentes.
A Pemex vendeu US $ 2,5 bilhões de títulos no exterior este ano, em comparação com US $ 6 bilhões de emissões para a Petrobras. O produtor de petróleo do Brasil pretende gastar 224 milhões de dólares nos cinco anos até 2014 para financiar investimentos, ou cerca de 67 por cento a mais anualmente do que a Pemex.
"As pessoas estão antecipando ofertas maiores da Petrobras do que da Pemex", Jack Deino, que supervisiona cerca de US $ 1,8 bilhões em dívida de mercados emergentes no Invesco Inc., disse em uma entrevista por telefone. "Todo mundo sabe que a Petrobras vai precisar de emitir um monte de títulos, mais cedo ou mais tarde. A menos que você esteja olhando realmente para muito baixo, não é positivo do ponto de vista de crédito. "
O bônus da Pemex em dólares, devido em 2021, oferece 4,52 por cento de rendimento , ou dois pontos-base menor do que o vencimento de dívida semelhante da Petrobras, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Preços do petróleo
"A percepção de risco Pemex tem sido favorável, apesar da recente volatilidade dos mercados desde que o endividamento da empresa tem sido moderado neste ano", disse a Pemex em uma resposta por e-mail às perguntas.
Cinco anos de credit-default swaps para Pemex subiram 22 pontos base no mês passado, como a desaceleração do crescimento mundial reduziu a demanda por petróleo bruto, comparado com um aumento de 39 para os contratos da Petrobras, de acordo com a CMA, que é propriedade do CME Group Inc. e compila os preços cotados pelos negociantes no mercado privado. Custa 140 pontos base para proteger os bônus em dólares vendidos pelos governos brasileiro e mexicano.
Credit-default swaps pagam o valor de face do comprador, se um mutuário não cumpre as suas obrigações, menos o valor da dívida de incumprimento. Um ponto-base é igual a 1.000 dólares por ano, em um contrato parae proteger 10 milhões dólares de dívida.
Os preços futuros de petróleo para entrega em setembro cairam 15 por cento para uma baixa de 10 meses de 79,30 dólares por barril na semana passada, antes de postar ganhos no últimos dias.
'Menos assustador "
"O downdraft recente dos preços do petróleo favorece o nome da Pemex mais do que o nome da Petrobras, dada a sua despesa de capital menos assustadora que têm na frente deles", disse Michael Roche, um estrategista de mercados emergentes da MF Global em Nova York, numa entrevista por telefone. (...)
O peso caiu 0,5 por cento para 12,2965 por dólar dos EUA.
"Esta é uma flutuação de muito curto prazo", disse o diretor financeiro da Petrobras Almir Barbassa, a repórteres ontem no Rio de Janeiro. "Nós estamos olhando para projetos de médio e longo prazo. O que está acontecendo no mercado de CDS, credit default swaps, é uma história de pessoas especulando nesse mercado. Eles não estão comprando um título para obterem um retorno. "
A Pemex, maior produtor da América Latina de petróleo, vai investir US $ 27 bilhões por ano durante a próxima década para reverter um declínio de seis anos na produção de petróleo, de acordo com apresentações da empresa este ano. A empresa planeja vender até 15 bilhões de pesos (US $ 1,2 bilhões) de títulos em três ofertas locais, de acordo com um comunicado enviado por email da Standard & Poors.
http://www.businessweek.com/news/2011-08-16/pemex-bonds-trading-safest-to-petrobras-in-year-mexico-credit.html
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