Uma análise do momento das grandes empresas de petróleo e gás.
Quando as grandes empresas de petróleo da Europa divulgaram seu lucro trimestral na semana passada, as manchetes em todas capitais nacionais, mais uma vez, criticaram duramente de lucros crescentes dos gigantes do petróleo, em face à raiva dos consumidores contra os preços elevados dos combustíveis.
No entanto, os lucros não poderiam mascarar uma tendência que continua a preocupar Wall Street e salas de reuniões corporativas: Quase todas as empresas de petróleo registraram no ano-a-ano uma diminuição da produção de petróleo e gás, muitas vezes na casa dos dois dígitos.
As grandes empresas, chamadas de Big Oil, estão investindo enormes recursos para o problema, com maior ênfase no desenvolvimentos de petróleos não convencionais, de explorações de alto risco de em áreas de fronteira e reestruturação empresarial. Mas mesmo que essas estratégias de trabalho funcionem em alguns casos, há pouca dúvida de que a produção de petróleo anêmica sinaliza um desafio de longo prazo que está confrontando o setor.
Os particulares desse problema variam em todo o setor. A queda de produção da BP PLC de 11% foi impulsionada em parte pelo sua atividade reduzida no Golfo do México EUA, após o derramento desastroso do ano passado.
A produção da italiana Eni caiu 15%, devido à sua exposição desproporcional aos campos devastados pela guerra Líbia.
A espanhola Repsol YPF SA, cuja produção caiu 17%, foi afetada pelos dois eventos citados, a Líbia e o Golfo dos México, bem como por problemas trabalhistas na Argentina.
A norueguesa Statoil ASA viu declínio da produção de até 16% em grande parte sobre cortes de produção e manutenção em seu mercado doméstico no Mar do Norte.
AS gigantes do petróleo são mais vulneráveis a problemas operacionais em parte por causa da sua posição dominante em declínio sobre os recursos-chave. Considere-se que, em 1973, as empresas independentes de petróleo controlavam três quartos das reservas do mundo, e hoje possuem tão pouco quanto 10% hoje, de acordo com algumas estimativas. Isto forçou as grandes empresas petrolíferas a confiar em maior medida em caras possibilidades não convencionais, como o gás de xisto, a exploração em águas profundas, e a exploração no Ártico.
O investimento em ativos convencionais representaram 63% das despesas de capital total das major,s entre 2001 e 2005, a pesquisa de Wood Mackenzie mostrou, e essa proporção deve cair para 40% entre 2011 e 2015.
Relatórios da semana passada mostraram que os dois dos gigantes maiores de petróleo a Royal holandesa Shell PLC e a Exxon Mobil Corp foram um pouco melhor posicionadas do que seus pares menores, em função da sua capacidade para o progresso de projetos de capital intensivo. Outro destaque, querida de Wall Street, a BG Group PLC ,o único grupo europeu importantes a relatar maior volume de produção ano a ano, prosperou a partir de recentes descobertas na região quente na costa do Brasil.
No entanto, existem problemas, mesmo com esses modelos. Embora a demanda por gás natural continue sólida, os preços do gás natural podem se enfraquecer em função do aumento na produção na aAmérica do Norte de gás de xisto e da fraqueza económica na Europa e nos EUA.
O impulso para explorar mais despertou interesse na África seguindo-se aos novos resultados obtidos com a sísmica e as recentes descobertas em Gana e Uganda. Mas é um jogo arriscado e de capital intensivo, exigindo agilidade para aproveitar as oportunidades e se adaptar rapidamente às circunstâncias políticas contrárias. Sobram anedotas na indústria de como algumas das descobertas recentes mais lucrativas do continente, já foram recusadas por majors relutantes.
A consolidação oferece outro caminho a seguir, mas poucos esperam grandes fusões entre as gigantes do petróleo integrada à luz das preocupações antitruste de hoje e os altos preços do petróleo . Mais provável é um acordo semelhante ao da compra pela Exxon dos EUA da XTO, especialista em gás não convencional , um fator importante no aumento de 10% na produção da Exxon no trimestre. Simon Flowers da Wood Mackenzie prevê mais tais "aquisições de enchimento", mas diz que "aquisições em larga escala não são prováveis no curto prazo."
Outra possibilidade é o florescimento de negócios entre as gigantes petrolíferas privadas e emergentes das empresas estatais como a Petrobras do Brasil, Rosneft da Rússia e CNPC da China. A troca das ações da BP e acordo de exploração no Ärtico com a Rosneft falhou e foi um exemplo e ilustra até onde as empresas estão preparadas para ir, para ganhar acesso a reservas potencialmente lucrativas.
Wall Street provavelmente vai pressionar por mais por algum tipo de ação tangível do Big Oil nos próximos meses. O setor comércia com um desconto significativo para o preço do petróleo em si, um fator que pode aguçar as chamadas para recompra de ações e dividendos mais especiais. O movimento recente da ConocoPhillips de alienar seus negócios a jusante levantou o preço das ações da empresa Texas e gerou perguntas para o resto do setor. Mas até agora, a maioria dos colegas da Conoco descartou a idéia como inviável, tendo em conta as vantagens do modelo convencional integrado
http://www.foxbusiness.com/markets/2011/07/31/slumping-output-raises-tough-questions-for-european-oil-giants/
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